La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de los Estados Unidos ha frenado una decisión crucial con respecto a la introducción del comercio de opciones para fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado. Este retraso podría tener implicaciones importantes para los inversores y el mercado de activos digitales en su conjunto.
Comercio de opciones de Bitcoin: la decisión de la SEC se retrasa
La SEC ja demorado su decisión sobre si permitir que la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) ofrezca opciones para negociar en ETF de Bitcoin al contado. El retraso se extiende el período para decidir sobre una propuesta que permita la cotización y negociación de opciones sobre ETF como Bitwise Bitcoin ETF (BITB) y Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
La SEC mencionó en la presentación que considera apropiado designar un período más largo para considerar a fondo el cambio de regla propuesto. NYSE inició una solicitud de cambio de reglas el 9 de febrero, documentada en el registro federallo que provocó un período de comentarios de 45 días que finalizó el 14 de abril.
La SEC dijo en la presentación:
«La Comisión considera apropiado designar un período más largo para tomar medidas sobre el cambio de regla propuesto».
Este retraso podría afectar significativamente el comercio de opciones en varios ETF de Bitcoin que cotizan en la Bolsa de Nueva York. Los inversores utilizan opciones para celebrar contratos que les permiten comprar o vender activos a precios específicos durante un período. Con el aumento de la demanda de productos de inversión en bitcoins, la aprobación de opciones para ETF de bitcoins al contado podría mejorar aún más la participación en el mercado y la liquidez.
La súplica del CEO de Grayscale a la SEC
Michael Sonnenshein, director ejecutivo de Grayscale, uno de los principales actores en el espacio de inversión de bitcoin, instalado La SEC aprueba el cambio de regla. En un comentario público, Sonnenshein enfatizó la importancia de la igualdad de trato para los ETF basados en bitcoins al contado y de futuros. Él argumentó que la aprobación de opciones para ETF de Bitcoin al contado contribuiría al desarrollo de un mercado robusto y saludable.
Él dijo:
«Nuestro argumento es sencillo: si invertir en opciones sobre acciones de productos que contienen derivados de un activo es aceptable para los inversores acciones, invertir en opciones sobre acciones de productos que contienen el activo en sí también debería serlo».
El mes pasado, Inversiones en escala de grises resaltado el rápido respaldo de la SEC a las opciones sobre ETF de futuros de bitcoin. Dado que los productos básicos al contado como GBTC están registrados según la Ley de Valores de 1933, requieren un escrutinio individual de la SEC.
Escala de agregación grisada:
“El siguiente paso natural es la aprobación de opciones sobre ETP de Bitcoin al contado. […] Creemos que la comisión debería actualizar este enfoque obsoleto para aprobar opciones sobre ETP al contado basado en materias primas que estén estructuradas de manera idéntica a las ETP ya aprobadas”.
Expectativas y plazos de la industria
La próxima fecha límite de la SEC para decidir sobre el cambio de reglas está fijada para el 29 de mayo. retraso sigue a plazamientos similares para la solicitud de Nasdaq de negociación de opciones en iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock. La bolsa Cboe también ha archivado a propuesta para el comercio de opciones sobre fondos de Bitcoin al contado, y la SEC tiene como fecha límite el 24 de abril para pronunciarse sobre la presentación de la bolsa.
Los expertos de la industria han ofrecido información sobre las posibles razones detrás del enfoque cauteloso de la SEC. CK Zheng, cofundador del fondo de cobertura ZX Squared Capital, señaló que los productos financieros innovadores que involucran tanto a la SEC como a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) normalmente enfrentan plazos de aprobación más largos. Zheng enfatizó la importancia de un mercado de opciones de ETF de Bitcoin «saludable» para acelerar la adopción de Bitcoin, especialmente en las finanzas tradicionales.
Él afirmó:
«Por lo general, se necesita más tiempo para aprobar un producto financiero innovador cuando participa tanto la CFTC como la SEC».
Zheng comentó que debido a la novedad y el alto volatilidad del bitcoin mercado, es comprensible que la SEC esté procediendo con cautela con el proceso de aprobación. Sin embargo, Zheng espera que el proceso de aprobación pueda finalizar antes de fin de año, ya que no hay problemas fundamentales con la materia prima subyacente o su producto de opción asociada.
Por otro lado, Bryan Armor de Morningstar se encuentra desconcertante el aplazamiento por parte de la SEC de la aprobación de opciones para estos fondos, afirmando:
«No estoy seguro de por qué la SEC está tardando tanto en revisar estos cambios de reglas, ya aprobaron opciones para bitcóin ETF de futuros, incluso los apalancados como BITX. No veo por qué negarían opciones para ETF de bitcoin al contado”.
Nate Geraci, presidente de The ETF Store, considera que los retrasos son decepcionantes, especialmente con las opciones existentes para los ETF de futuros de bitcoin. Él mencionó, «Es difícil conciliar por qué no existirían opciones sobre productos al contado; las opciones contribuirían a un ecosistema más sólido en torno a los ETF al contado, lo que mejora la liquidez y el descubrimiento de precios, un claro beneficio para los inversores».
El analista de ETF de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, afirmó que el aplazamiento era «Lo más esperado en este momento». A pesar de esto, Seyffart sigue siendo optimista sobre la aprobación de las opciones ETF de bitcoin al contado, afirmando:
«Personalmente creo que finalmente serán aprobados porque hay mucha potencia de fuego detrás de ellos, es decir, emisoras como BlackRock, Fidelity (Investments), Invesco y otros».
James J. Angel, profesor asociado de finanzas en la Escuela de Negocios McDonough de la Universidad de Georgetown, también envió una carta de comentarios. Expresó:
«No hay ninguna razón para que la SEC retrase la aprobación de opciones sobre ETF de bitcoin al contado, ¿no tienes mejores cosas que hacer que perder el tiempo mirándote el ombligo durante mucho tiempo en estas presentaciones de reglas?»
Sonnenshein pide desarrollo del mercado
Sonnenshein reiteró la importancia de abogar por el desarrollo de un mercado de opciones sólidas para los ETF de Bitcoin al contado. Destacó la importancia de las opciones para permitir a los inversores gestionar sus posiciones de forma eficaz y contribuir al descubrimiento de precios. Su petición refleja el sentimiento más amplio de la industria que exige claridad regulatoria y apoyo al desarrollo del mercado de Bitcoin.
Añadió:
«Pero sí creemos que esto podría ser muy, muy significativo para una mayor adopción y maduración de los ETF y usuarios de bitcoin al contado, podría ayudar a descubrir precios, podría ayudar a los inversores a gestionar mejores sus posiciones y, de hecho, también podría conducir a productos adicionales». creación.»
Sonnenshein destacó la necesidad de una atencióna consideración por parte de organismos reguladores como la SEC, la CFTC y Options Clearing Corp, con la esperanza de que este proceso ocurra en el tercer trimestre del año.
Sonnenshein también señaló la ausencia de opciones cotizadas para productos como GBTC, que ha estado en el mercado público desde 2015 pero carece de esta característica debido a su naturaleza OTC. Abogó por la igualdad de trato de las opciones cotizadas tanto en futuros como en ETF de Bitcoin al contado.
Implicaciones globales y perspectivas futuras.
El retraso en la aprobación de opciones para ETF de Bitcoin al contado se extiende más allá de Estados Unidos. Recientemente, los fondos de acciones con sede en China continental solicitaron introducir ETF de Bitcoin al contado a través de sus Filiales de Hong Kong. El interés global en los ETF de Bitcoin subraya la necesidad de marcos regulatorios que faciliten la innovación y al mismo tiempo garanticen la protección de los inversores.
Conclusión
La decisión de la SEC de retrasar la aprobación del comercio de opciones para ETF de Bitcoin al contado subraya las complejidades regulatorias que rodean a los mercados de bitcoin. Mientras los actores de la industria abogan por el desarrollo del mercado y la claridad regulatoria, los inversores esperan la decisión de la SEC, que podría tener implicaciones de gran alcance para todo el ecosistema.
A medida que se acerca la fecha límite, todos los ojos permanecen puestos en el próximo movimiento de la SEC y su impacto en el panorama cambiante de la inversión en Bitcoin.
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