Marathon Digital Holdings, un nombre destacado en el mundo de la minería de Bitcoin, ha sido noticia recientemente con su ambicioso plan de recaudar 250 millones de dólares a través de una oferta privada de bonos senior convertibles.
La medida es parte de la estrategia más amplia de la compañía para expandir significativamente sus tenencias de bitcoin y fortalecer su posición en la industria de activos digitales en rápida evolución.
El 12 de agosto de 2024, Marathon Digital Holdings anunció su intención de Ofrezco 250 millones de dólares en bonos senior convertibles con vencimiento en 2031.
Estos pagarés, que son obligaciones preferentes y no garantizadas de la empresa, se ofrecerán a compradores institucionales calificados en una colocación privada. Los pagarés devengarán intereses pagaderos semestralmente, y los primeros pagos se realizarán en marzo de 2025, y vencerán el 1 de septiembre de 2031.
Esta oferta también incluye una opción para que los compradores iniciales comprendan $37,5 millones adicionales en bonos, dependiendo de las condiciones del mercado.
Marathon Digital planea utilizar las ganancias de esta oferta para adquirir más bitcoins y para fines corporativos generales, incluido capital de trabajo, adquisiciones estratégicas, expansión de activos existentes y pago de deudas.
Fred Thiel, director ejecutivo y presidente de Marathon Digital, ha hablado abiertamente sobre la estrategia de «retención total» de la empresa, un término en la comunidad de Bitcoin que significa conservar bitcoins en lugar de venderlos. Destacó esta estrategia en una declaración reciente: dicho:
“Hoy, Marathon se enorgullece de anunciar que, para fortalecer nuestra estrategia de mantener Bitcoin como nuestro activo de reserva de tesorería estratégica, durante el último mes hemos comprado $100 millones en BTC y ahora realizaremos un HODL completo”.
Marathon Digital ya es uno de los mayores mineros de Bitcoin del mundo, con más de 20.800 BTC en sus reservas, valoradas en más de 1.140 millones de dólares a agosto de 2024.
La decisión de la compañía de recaudar capital adicional para comprar más bitcoins es una clara indicación de su confianza en el futuro del caso activo digital.
Esta estrategia refleja la Microestrategiaotro actor importante en el espacio de acumulación corporativa de bitcoin, que ha utilizado la deuda para acumular más de 220.000 BTC en su tesorería.
La última medida financiera de Marathon tiene como objetivo consolidar su posición como líder en la industria de la minería de Bitcoin. Al aumentar sus reservas de Bitcoin, la empresa pretende no solo salvar sus activos, sino que también beneficiará potencialmente de futuros aumentos de precio de Bitcoin.
El anuncio de la oferta de bonos convertibles por 250 millones de dólares de Marathon tuvo un impacto mixto en el mercado.
Las acciones de Marathon Digital Holdings (MARA) cayeron un 3,8% en las operaciones previas a la apertura del mercado tras el anuncio, lo que refleja algunas preocupaciones de los inversores sobre la posible dilución de las acciones.
Esta es una reacción común cuando una empresa emite deuda convertible, ya que puede llevar a un aumento en el número de acciones en circulación si la deuda se convierte en capital, diluyendo así el valor de las acciones existentes.
Sin embargo, los beneficios a largo plazo de esta estrategia podrían superar la reacción del mercado a corto plazo. Al recaudar capital para comprar más bitcoins, Marathon Digital se está posicionando para aprovechar el crecimiento futuro del mercado.
A medida que la empresa continúa expandiendo sus tenencias de bitcoin, también podría influir en el precio de bitcoin, dada la importante cantidad de capital involucrada en dichas transacciones.
La decisión de Marathon Digital es parte de una tendencia más amplia entre los poseedores y mineros de bitcoins a gran escala que utilizan cada vez más su capital para acumular el escaso activo digital.
Los inversores siguen de cerca los patrones de compra de estos actores institucionales, ya que pueden tener un impacto sustancial en el precio de Bitcoin.
Solo en julio de 2024, Marathon aumentó sus tenencias de bitcoins Por 124 millones de dólareselevando su total a 20.818 BTC.
Esta agresiva estrategia de acumulación ha posicionado a Marathon como un actor clave en la industria de la minería de Bitcoin, superando a sus pares en términos de reservas de Bitcoin. Por ejemplo, Hut 8, otro importante minero de Bitcoin, posee menos de la mitad de la cantidad de Bitcoin que posee Marathon.
El compromiso de Marathon con su estrategia de “full hodl”, donde planea mantener todos los bitcoins recién extraídos como reservas, subraya aún más su creencia en el valor a largo plazo de bitcoin.
Esta estrategia es particularmente notable dados los desafíos que enfrenta la industria minera de Bitcoin, incluido el halving de Bitcoin en 2024, que redujo las recompensas en bloque para los mineros en un 50%.
La decisión de Marathon Digital de recaudar capital a través de una oferta de notas convertibles no se trata solo de aumentar sus tenencias de bitcoin; También se trata de posicionar a bitcoin como un activo estratégico para la empresa.
Al mantener bitcoin en su tesorería, Marathon está apostando esencialmente a la apreciación a largo plazo de bitcoin, lo que podría mejorar significativamente la posición financiera de la empresa.
Este enfoque refleja una tendencia creciente entre las empresas a utilizar bitcoin como activo de tesorería corporativa. Empresas como MicroStrategy han sido pioneras en este sentido, y la última iniciativa de Marathon demuestra que es probable que más empresas sigan su ejemplo.
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A medida que más empresas adopten Bitcoin como activo de reserva, esto podría generar una mayor adopción institucional del activo digital, impulsando aún más su valor y legitimidad en el mundo financiero.
Si bien la estrategia de Marathon Digital de recaudar capital para comprar más bitcoins es audaz, no está exenta de riesgos. La empresa informó Pérdida neta de $199,7 millones en el segundo trimestre de 2024, un aumento significativo con respecto a la pérdida de $9 millones reportada en el mismo trimestre del año anterior.
Esta pérdida se atribuyó a varios desafíos operativos, incluidas fallas de equipos, problemas de mantenimiento en el sitio de Ellendale y una creciente tasa de hash global, todo lo cual afectó la producción de bitcoin de la compañía.
A pesar de estos desafíos, Marathon logró una potencia minera récord de 31,5 EH/s (exahashes por segundo) en el segundo trimestre de 2024 y se ha fijado el objetivo de alcanzar los 50 EH/s para finales de año, con una mayor ampliación prevista para 2025.
Este aumento en la capacidad minera podría ayudar a compensar algunos de los desafíos operativos y mejorar la capacidad de la compañía para minar más bitcoins, respaldando aún más su estrategia de “full hodl”.
Además, la decisión de emitir bonos convertibles, si bien potencialmente dilutiva para los accionistas actuales, proporciona a Marathon una opción de financiamiento flexible.
Las notas se pueden convertir en efectivo, acciones comunes o una combinación de ambas, lo que le da a la empresa la capacidad de administrar su estructura de capital de manera efectiva mientras persigue sus objetivos estratégicos.