En un tweet reciente, Versan Aljarrah, fundador de Black Swan Capitalist, comentó en un vídeo donde Agustín Carstens, Gerente General del Banco de Pagos Internacionales (BIS), explicó las perspectivas de un futuro financiero tokenizado.
Aljarrah interpretó los comentarios de Carstens, sugiriendo que un marco tokenizado de dos niveles podría posicionar a XRP como un facilitador de transferencias y liquidaciones globales y XLM como una herramienta para pagos minoristas y transacciones entre pares. Carstens, sin embargo, no mencionó directamente XRP o XLM, lo que llevó a algunos a cuestionar la interpretación de Aljarrah.
Carstens sobre tokenización e innovación
Carstens enfatizó que la tokenización (un proceso que permite convertir activos en tokens digitales en una cadena de bloques o un libro de contabilidad digital similar) podría catalizar una innovación financiera significativa. Argumentó que incorporar medidas regulatorias, protecciones de ciberseguridad y cumplimiento contra el lavado de dinero (AML) dentro de los tokens podría simplificar la restricción el cumplimiento regulatorio.
Según Carstens, las cargas asociadas con los requisitos regulatorios actuales podrían minimizarse en un sistema tokenizado, lo que aliviaría muchos costos administrativos y operativos en todo el sector financiero.
El enfoque del BPI sobre la tokenización se basa en la idea de que se puede desarrollar un sistema financiero más eficiente digitalizando e integrando componentes clave como la ciberseguridad y los requisitos regulatorios.
Carstens sugirió que unificar estas funciones dentro de un marco tokenizado conduciría a una mayor flexibilidad en la aplicación de reglas y al mismo tiempo permitiría el monitoreo de las transacciones en tiempo real.
Liquidación atómica y gestión de garantías
Carstens destacó el asentamiento atómico como otro beneficio clave de un sistema tokenizado. A diferencia de las transacciones financieras tradicionales, que pueden implicar retrasos debido a múltiples intermediarios, la liquidación atómica permite que las transacciones se completen instantáneamente.
Esta innovación podría eliminar la necesidad de ciertas formas de garantía que normalmente sirven como mitigantes de riesgo durante las demoras en el procesamiento de transacciones.
En otras palabras, al liquidar transacciones instantáneamente, las instituciones financieras ya no necesitarían mantener grandes reservas de garantía, reduciendo así los costos operativos y aumentando la liquidez en los mercados.
El sistema financiero de dos niveles.
Un componente central de la visión de Carstens implica la implementación de un sistema financiero de “dos niveles”, que esencialmente divide las responsabilidades entre los bancos comerciales y los bancos centrales. En este sistema, los bancos comerciales manejan los pagos rutinarios y las transacciones de los consumidores, mientras que los bancos centrales supervisan y apoyan las transacciones de los bancos comerciales para mantener la estabilidad monetaria.
Para garantizar que las transacciones mantengan una “unicidad del dinero” –donde el valor de un dólar o euro sigue siendo idéntico en todas las instituciones– el BIS aboga por la tokenización del dinero de los bancos comerciales y del dinero del banco central a nivel mayorista .
Esta estructura evitaría discrepancias de valor entre las transacciones realizadas en diferentes bancos, ya que, en última instancia, todas se liquidarían mediante dinero del banco central. Según Carstens, esta singularidad es esencial para garantizar un ecosistema financiero fluido.
Carstens señaló que la tokenización del dinero del banco central puede no ser necesaria para las transacciones a nivel minorista, lo que implica que el enfoque de esta transformación involucraría inicialmente transacciones institucionales de alto nivel.
El énfasis a nivel mayorista subraya el compromiso del BPI de mantener la estabilidad y la coherencia en los movimientos financieros más amplios, que forman la base de cualquier economía.
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La interpretación de Aljarrah y la especulación del mercado.
La interpretación que hace Aljarrah de las declaraciones de Carstens sugiere que las activos digitales como XRP y XLM podrían desempeñar papeles estratégicos dentro de este marco de dos niveles.
Aljarrah especula que XRP podría ser adecuado para transacciones a nivel de banco central debido a sus capacidades de optimización y liquidación de liquidez, mientras que XLM podría servir como una herramienta confiable para las transacciones minoristas diarias.
XRP y XLM ya están ampliamente asociados con soluciones de pago minorista y transfronterizo, respectivamente, lo que se alinea con el modelo de doble capa del BIS.
Sin embargo, algunos miembros de la comunidad criptográfica, incluido un encuestado en el hilo de tweets de Aljarrah, expresaron escepticismo. El comentarista señaló que Carstens no hizo ninguna mención explícita de XRP o XLM, lo que sugiere que los bancos centrales y las instituciones comerciales pueden preferir soluciones patentadas a los tokens que cotizan en bolsa.
El comentarista argumentó que si bien Ripple (la compañía detrás de XRP) podría eventualmente colaborar con los bancos centrales, el token utilizado en dicho sistema podría ser exclusivo para participantes institucionales, excluyendo potencialmente a los inversores minoristas.
La dirección del BPI y el futuro de las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC)
El BIS ha abogado anteriormente por las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) como una herramienta innovadora para fortalecer los sistemas monetarios en todo el mundo. La discusión de Carstens se alinea con la exploración en curso del BPI de CBDCdiseñado para proporcionar representaciones digitales de monedas nacionales, potencialmente tokenizadas para mejorar la funcionalidad y la seguridad.
Si bien Carstens enfatizó los beneficios operativos de la tokenización, sus comentarios también sugieren un enfoque controlado y regulado para la transformación financiera, en el que los bancos centrales mantienen la autoridad sobre aspectos centrales de la moneda y los pagos.
Esta postura implica que es probable que los bancos centrales mantengan un papel central en el desarrollo y la implementación de tokens digitales, evitando potencialmente la necesidad de criptomonedas públicas como XRP y XLM para funciones básicas.
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