PUNTOS IMPORTANTES:
- JPMorgan destaca el 5% en bonos como umbral crítico.
- Los bonos al 5% podrían revertir el impacto positivo en acciones.
- Las políticas de Trump definirán el futuro del mercado.
JPMorgan advierte sobre el impacto del 5% en el mercado
Con el entusiasmo del mercado por la victoria presidencial de Donald Trump impulsando las acciones y criptomonedas a niveles récord, JPMorgan advierte que los inversores deben vigilar el mercado de bonos del Tesoro. La firma señala que el rendimiento del bono a 10 años en 5% podría ser un punto de inflexión para las acciones en EE.UU., actualmente en torno al 4,3%.
El impacto del 5% en las acciones
El equipo de estrategia de renta variable de JPMorgan, liderado por Mislav Matejka, afirmó:
“Creemos que alrededor del 5% el impacto de los rendimientos de los bonos en las valoraciones de las acciones comienza a cambiar, de positivo/reflacionario, a crecientes preocupaciones sobre la sostenibilidad del ciclo alcista y el aumento del riesgo de accidentes”
Los rendimientos de los bonos gubernamentales subieron tras la victoria de Trump, impulsados por la expectativa de que sus políticas proteccionistas y de inmigración elevarían la inflaciónforzando a la Reserva Federal a aumentar las tasas. El bono a 10 años subió hasta 21 puntos básicosalcanzando el 4,47% el miércoles posterior a las elecciones.
Los “vigilantes” de bonos y el déficit
Además, la posibilidad de que los “vigilantes de bonos” muestren su descontento con un déficit federal creciente podría ejercer más presión alza en los rendimientos. Ed Yardenipresidente de Yardeni Research, señaló:
“Si la administración Trump implementa una política fiscal excesivamente estimulativa, con mucho gasto y recortes de impuestos, llevando a déficits aún mayores, entonces los vigilantes de bonos podrían empujar los rendimientos a niveles problemáticos para la economía”
En ausencia de un movimiento por encima del 5% en el bono a 10 años, JPMorgan sugiere que la dirección del mercado a corto y mediano plazo dependerá de las políticas que Trump priorice.
Foco en políticas de Trump
JPMorgan ve dificultades para las acciones si el segundo mandato de Trump comienza con restricciones migratorias y aranceles más altos. Sin embargo, un enfoque en recortes de impuestos sería positivo para las accionessegún la firma.