PUNTOS IMPORTANTES:
- EE.UU. UU. controla el 70% de los principales mercados financieros, desproporcionado frente a su participación del 27% en el PIB mundial.
- En 2024, 1 billón de dólares de capital extranjero ingresó al mercado de deuda estadounidense, duplicando a la zona del euro.
- Los expertos advierten que esta burbuja puede tener impactos graves en las economías globales.
El dominio de Estados Unidos sobre los mercados financieros globales ha alcanzado niveles extremos, lo que indica una burbuja de proporciones épicassegún Ruchir Sharma, presidente de Rockefeller International.
En una columna publicada en el Tiempos financierosSharma destacó que los inversionistas de todo el mundo están colocando más dinero en EE.UU. UU. que nunca antes.
«El asombro por el ‘excepcionalismo estadounidense’ en los mercados ha ido demasiado lejos».
Sharma, autor del libro. ¿Qué salió mal con el capitalismo?.
La disparidad entre la economía y los mercados.
Según Sharma, las empresas estadounidenses representan actualmente el 70% del principal índice bursátil globalen comparación con el 30% de los años 80, mientras que la participación de EE. UU. en el PIB mundial es solo del 27%.
Aunque el crecimiento económico en EE.UU. UU. ha sido más robusto recientemente, y las empresas estadounidenses son de las más rentables, otros indicadores que reflejan un Desequilibrio en los mercados.. Sharma señaló otros factores que indican el grado de desequilibrio en los mercados, incluso después de excluir el aumento de la inteligencia artificial (IA), que ha llevado a unas pocas tecnológicas de EE. UU. a niveles estratosféricos.
Los índices que ponderan acciones por precio en lugar de capitalización de mercado revelan que los mercados estadounidenses han superado al resto del mundo por más de 4 a 1 desde 2009según explicó Sharma.
El impacto en los mercados internacionales
En 2024, 1 billón de dólares en capital extranjero ha ingresado al mercado de deuda estadounidensecasi el doble de lo que ha atraído la zona del euro. Además, EE. UU. controla más del 70% del mercado global de capital privado y crédito.
«En el pasado, un mercado en auge en EE.UU. UU., como en los años 20 o la era del puntocom, solía impulsar otros mercados. Hoy, un mercado en auge en EE.UU. UU. está succionando dinero de los demás».
Sharma.
Este fenómeno puede tener efectos negativos en las economías reales, debilitando monedas y obligando a los bancos centrales a aumentar tasaslo que ralentiza las economías y empeora sus fundamentales.
«Hablar de burbujas en tecnología o IA, o en estrategias de inversión centradas en el crecimiento y el impulso, oculta la madre de todas las burbujas en los mercados estadounidenses. Dominando por completa la mente de los inversionistas globales, Estados Unidos está sobreposeído, sobrevalorado y sobreestimado a un nivel nunca antes visto».
Sharma.
Advertencias de otros expertos
La advertencia de Sharma resuena con lo que dijo el mes pasado Mohamed El-Erian, asesor económico de Allianz, en una entrevista con Bloomberg TV. Predijo un «enorme sonido de succión» de capital extranjero que inundará a EE.UU. UU.
«Este es un período en el que el dominio de EE.UU. UU. sobre el sistema global va a aumentar, tanto por razones positivas como por razones negativas a corto plazo».
El Erián
Además, advirtió que el resto del mundo podría enfrentarse mayores dificultades para lidiar con un periodo de crecimiento más rápido e inflación más altalo que aumentaría la ventaja relativa de EE. UU.
Mientras tanto, el inversionista de «cisnes negros» Mark Spitznagel, fundador y director de inversiones del fondo de cobertura Universa Investments, ha estado advirtiendo sobre una burbuja desde hace tiempo.
El año pasado, Spitznagel declaró que la «mayor burbuja de crédito en la historia humana» estaba a punto de estallar, y en junio reiteró que la burbuja estaba a punto de explotar. En septiembre, afirmó que los mercados ya habían entrado en territorio de cisnes negros.
Perspectivas para 2025
A pesar de las advertencias, los analistas de Wall Street anticipan que las ganancias continuarán. Banco de América (bachillerato) proyecta que el S&P 500 (ESPIAR) alcanzará 6.666 puntos para finales de 2025, mientras que CFRA lo sitúa en 6.585. Ambos escenarios implican un aumento del 8%, mientras que Ed Yardeni apunta a 7.000, lo que representaría un salto del 15%.
El optimismo sobre los mercados estadounidenses persiste, pero las advertencias de expertos resaltan que la concentración de capital en una sola economía podría tener consecuencias significativas para los mercados globales.