Nasdaq ahora busca facilitar el funcionamiento de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin.
El intercambio tiene archivado con la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. UU. (SEC) para permitir canjes de bitcoins «en especie» para iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT).
Esto hará que el ETF de bitcoin sea más institucional y reducirá los costos de reembolso.
Si se aprueba, los participantes autorizados (AP) podrán canjear acciones de ETF por bitcoins en lugar de efectivo. Hasta ahora, era necesario vender bitcoins para entregar efectivo a los inversores, un proceso que se ha calificado de complicado y costoso.
La propuesta llama a esto «una alternativa al actual proceso de creación y reembolso de efectivo del Fideicomiso».
Sin embargo, es importante tener en cuenta que este cambio no se aplica a los inversores minoristas. Los canjes en especie son solo para participantes institucionales como los AP. Pero los expertos creen que esto seguirá beneficiando a los inversores habituales al hacer que los ETF de Bitcoin sean más eficientes.
El modelo de canje en efectivo ha estado vigente desde enero de 2024, cuando la SEC aprobó por primera vez los ETF de Bitcoin al contado. La SEC eligió los reembolsos en efectivo por simplicidad regulatoria, ya que no quería que los corredores o las empresas financieras trataran con bitcoin.
En una publicación de X, el analista de ETF de Bloomberg, James Seyffart, anunció la noticia y entabló una conversación esclarecedora con un que quería comprender mejor las implicaciones.
Señaló que los reguladores dudaban en permitir transferencias en especie en ese momento porque «no querían que los corredores tocaran bitcoins reales».
A medida que el mercado de ETF de Bitcoin sigue creciendo, Nasdaq y BlackRock creen que es hora de pasar a un modelo más eficiente. Los canjes en especie reducirán los pasos y las partes involucradas, ahorrarán tiempo y reducirán costos.
Seyffart profundizó en la mecánica de los modelos In-Kind vs In-Cash, y dicho que los ETF ahora deberían negociarse de manera aún más eficiente que antes porque las cosas se pueden simplificar.
Además de la eficiencia operativa, los reembolsos en especie ofrecen beneficios fiscales. Al no tener que vender bitcoins por efectivo, los ETF pueden minimizar las distribuciones de ganancias de capital, haciendos más eficientes desde el punto de vista fiscal para los inversores institucionales.
Otro punto interesante sobre este nuevo desarrollo es que podría reducir la presión de venta sobre bitcoin durante los reembolsos, lo que podría estabilizar el precio.
La propuesta forma parte de cambios más amplios en la política estadounidense sobre Bitcoin bajo la nueva administración Trump. Trump es pro-Bitcoin y ha creado un grupo de trabajo para establecer regulaciones claras, y ha derogado SAB 121 lo que disuadió a los bancos de ofrecer servicios de custodia de activos digitales.
Estos cambios han creado un mejor entorno para innovaciones como los canjes de bitcoins en especie. Seyffart dijo que la derogación del SAB 121 fue un factor clave para la presentación del Nasdaq. “Los efectos secundarios de la abolición del SAB 121 probablemente apenas estén comenzando” dijo.
ETF iShares Bitcoin de BlackRock ha sido un éxito desde su lanzamiento en 2024. El fondo ya ha recibido más de 60 mil millones de dólares en entradas y es el ETF de Bitcoin al contado más grande y popular en los EE.UU. UU.
Recientemente, el fondo registró una entrada de 2.000 millones de dólares en 6 días y los reembolsos en especie del Nasdaq podrían hacer que IBIT sea aún más atractivo para las instituciones al proporcionar un modelo más eficiente y rentable.